"Panda bonds" rosną w siłę. Chiny mają plan wobec juana

Obligacje denominowane w juanach biją kolejne rekordy popularności. Niektóre państwa decydują się nawet na konwersję swojego długu publicznego z dolarów na juany. To efekt splotu całego szeregu czynników gospodarczych, politycznych i geopolitycznych, a także aktywnej polityki Chin dążących do większego umiędzynarodowienia swojej waluty.

Papiery dłużne denominowane w juanach dzielą się na dwa rodzaje. Pierwszym są „panda bonds” emitowane na rynku chińskim przez podmioty zagraniczne. Grupa ta obejmuje korporacje, instytucje finansowe, rządy i organizacje ponadnarodowe. Drugi rodzaj to „dim sum bonds”, czyli obligacji emitowane poza Chinami, najczęściej w Hongkongu. Rynek uruchomiono w 2005 r. wraz z pionierskimi emisjami Azjatyckiego Banku Rozwoju (ADB) i Międzynarodowej Korporacji Finansów (IFC). Przez lata był to relatywnie niszowy segment. Stały za tym dwa czynniki: restrykcyjne chińskie przepisy i ograniczona wymienialność juana.

Gwałtowny wzrost nastąpił od r. 2023. Według danych Deutsche Banku wartość wyemitowanych wówczas „panda bonds” osiągnęła 155 mld juanów (89 mld zł). W kolejny roku wartość nowych obligacji osiągnęła 195 mld juanów (112 mld zł), a według Ludowego Banku Chin w 2025 r. przekroczyła 170 mld juanów (97,5 mld zł). [...]