Szef koreańskiego regulatora rynków finansowych żałuje, że zezwolił na ETFy z dźwignią finansową opartą na pojedynczych spółkach

Najwyższy regulator finansowy Korei Południowej wyraził ubolewanie, że nie zablokował w zeszłym miesiącu uruchomienia lewarowanych funduszy ETF śledzących pojedyncze akcje, ostrzegając, że ich negatywne skutki uboczne znacznie się nasiliły.

Oprócz wzmocnienia monitorowania wzorców handlowych, urzędnicy rozważają inne kroki stabilizacyjne, aby ograniczyć potencjalne skutki gwałtownych wahań kursów ETF-ów śledzących akcje Samsung Electronics Co. i SK Hynix Inc., powiedział prezes Służby Nadzoru Finansowego Lee Chan-jin w poniedziałkowym briefingu. Służba Nadzoru Finansowego (FSS) stwierdziła, że obecne rozważania polityczne dotyczą wyłącznie krajowych ETF-ów śledzących akcje.

„W tamtym czasie rynek akcji znacząco wzrósł, co wzbudziło obawy” – powiedział Lee, szef Koreańskiej Służby Nadzoru Finansowego (FSS). „Pół żartem, ale powinienem był wtedy się uprzeć i bardzo żałuję. Zastanawiam się nad tą sytuacją i zastanawiam się, czy powinienem był wtedy zaprotestować przeciwko uruchomieniu, wszelkimi możliwymi sposobami, aby je zablokować”.

Komentarze podkreślają ryzyko związane z dynamicznymi transakcjami na rynku sztucznej inteligencji (AI) w kraju postrzeganym jako filar globalnego łańcucha dostaw technologii. Zyski Samsunga i SK Hynix, liderów w produkcji chipów potrzebnych do sztucznej inteligencji, napędzają silny popyt na lewarowane fundusze ETF śledzące ich akcje. Chociaż takie fundusze ETF mogą zwiększać zwroty, narastają obawy, że zwiększają one zmienność na najlepiej prosperującym rynku na świecie.

Urzędnicy FSS współpracują z odpowiednikami w Komisji Usług Finansowych (Financial Services Commission) i Koreańskiej Giełdzie Papierów Wartościowych (Korea Exchange), powiedział Lee.

Lewarowane fundusze ETF pozwalają inwestorom na osiąganie ponadprzeciętnych zysków z akcji i innych aktywów poprzez wykorzystanie instrumentów pochodnych i kontraktów swap. Mogą one również nasilać wahania, ponieważ emitenci często muszą szybko kupować lub sprzedawać aktywa, aby utrzymać fundusze na poziomie deklarowanych wskaźników dźwigni finansowej.

W momencie debiutu pod koniec maja 16 ETF-ów śledzących producentów chipów w Korei dysponowało łącznymi aktywami o wartości 3 miliardów dolarów, ale Lee poinformował w poniedziałek, że ich aktywa wzrosły do około 14 bilionów wonów (9,1 miliarda dolarów).

„To produkty wysokiego ryzyka i wydaje się, że około 92% ich posiadaczy to inwestorzy detaliczni” – powiedział Lee. „Pomimo ostrzeżeń dla konsumentów, handel nie osłabł”.

Koreańskie produkty zostały wprowadzone na rynek po tym, jak podobne produkty w Hongkongu zyskały ogromną popularność. Od debiutu w październiku, notowany na giełdzie w Hongkongu CSOP SK Hynix Daily 2x Leveraged Product szybko stał się największym tego typu produktem na świecie. Aktywa funduszu wzrosły do ponad 14 miliardów dolarów w poniedziałek.

Lee wyjaśnił, że lokalne ETF-y miały na celu odciągnięcie koreańskich inwestorów od produktów lewarowanych w Hongkongu. „Ale to nie wydaje się być zbyt skuteczne” – dodał.

Wprowadzenie lewarowanych funduszy ETF śledzących akcje koreańskie to nowa dynamika strukturalna, która „stała się ważniejsza niż kiedykolwiek na rynku”, jak wynika z notatki Goldman Sachs Group Inc.

Broker szacuje, że 5% wahania na koreańskim rynku akcji mogą wywołać przepływy rebalansujące o wartości około 4,7 miliarda dolarów od dealerów opcji w związku z dostosowaniem ich ekspozycji na ryzyko. Kwota ta stanowi około jednej ósmej wszystkich akcji będących przedmiotem obrotu w ciągu normalnego dnia.